Репетиция Апокалипсиса: предварительный итог «реформ»

Вот уже более двух лет гривна практически стоит на месте, как будто бы ее кто-то вкопал, забетонировал и держит всеми силами. В экономике катастрофически не хватает денег, а на поддержание курса гривны вываливаются миллиарды долларов. Кто у нас в стране «назначает» курс гривны? Этот человек или группа «человеков» за одну ночь могут отобрать у нас миллионы долларов. Все зависит от их аппетитов. А у донецких, как мы знаем, было голодное детство.

Четвертого сентября котировки на межбанковском валютном рынке по гривне снизились до более чем двухлетнего минимума и рынок закрылся на уровне 8,19-8,21 грн/долл, торги остановились, было зафиксировано отсутствие предложений по продаже валюты, выставлялись лишь заявки на ее приобретение. Рынок почти встал. Ведомство Арбузова с интервенцией не выходит. 29 августа этого года нацвалюта Украины  достигла 33-месячного минимума по отношениию к доллару. В среду, 5 сентября, «Ощадбанк» на протяжении торговой сессии дважды выходил на межбанковский валютный рынок с продажей долларов. Сначала банк продавал доллар всем желающим по 8,14 грн/долл. После его ухода котировки выросли до 8,16 грн/долл. Позже «Ощадбанк» вновь вернулся на рынок и уже продавал по 8,135 грн/долл. Кстати, неудовлетворенный спрос на валюту привел к тому, что Нацбанк в начале прошлого месяца вынужденно продал из резервов максимальную в текущем году сумму — 1,2 миллиарда долларов.

Понятное дело, на Грушевского и на Банковой пытаются делать «умные» лица, заявляя, что все разговоры вокруг девальвации гривни — всего лишь инсинуации. На данную тему высказался Николай Азаров: по его словам, удержать стабильный курс украинской валюты, это раз плюнуть, поможет… хороший урожай. Мол, соберем много зерна, продадим его за границу, а взамен получим доллары! (Какая умничка, правда?) Правда, аргумент вышел не очень убедительный, ведь из-за засухи никто и не ждет в этом году хорошего урожая. Вот что говорят другие «рефоматоры и покращуватели». Министр экономики Петр Порошенко: « На сегодняшний день состояние золотовалютных резервов подтверждает, что спрос и предложение на валюту сбалансированы. Страна имеет золотовалютные резервы и имеет возможность выдерживать пиковые спекулятивные загрузки».
Глава Нацбанка, Сергей Арбузов: «Не надо слушать фальшивых специалистов, которые, вероятно, работают на коммерческие банки и им выгодно, чтобы были колебания, на которых можно заработать. Думаю, что тот, кто спокойно слушал Национальный банк, за последние 2 года уже точно об этом не пожалел».

Не так давно пан Азаров на одном из телевизионных ток-шоу заверил, что в ближайшее время обвала гривны не будет, ее курс «стабилен, как никогда» настолько, что его поддержка не зависит от получения очередного транша от МВФ. А президент Янукович подтвердил непоколебимую веру премьера в курсовую неизменность. Да и руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий убеждал нас с вами, что ситуация на валютном рынке «находится под полным контролем», что в действительности «значительных колебаний не наблюдается». Т.е. все как бы хорошо, но… есть народная украинская примета: если политики убеждают в стабильности национальной валюты — самое время покупать доллары.

Что же произошло на самом деле? Падение гривни произошло из-за того, что правительство искусственно сдерживало ее курс перед выборами, при этом не поощряя банковское кредитование. Это привело к валютному дисбалансу на банковском рынке. Об этом заявил председатель АУБ Александр Сугоняко в эфире 5 канала. По его прогнозам, сползание отечественной валюты только начинается, и скоро за один доллар будут простить 10,5 гривен.

А.Сугоняко: «Если котировка валют на межбанке достигла 8,14 гривен за доллар, то Украина имеет очень серьезный сигнал. Это показатель того, что у нас могут быть проблемы. Или реально в Украину стало поступать гораздо меньше валюты, или даже если она и поступает, то ее владельцы не хотят ее лишаться в ожидании девальвации. Как следствие –будет подорожание доллара. Они два года держатся за абсолютно ошибочную стратегию содержания курса инфляции. С одной стороны, НБУ нужно давать людям деньги, чтобы реализовывать социальные проекты. А с другой стороны, эти же деньги почти сразу убегают в валюту, потому что им не доверяют. Нельзя управлять экономическими процессами, руководствуясь краткосрочными избирательными заданиями. Потом придется пожинать плоды своей ошибочной стратегии. Они загнали себя в угол», — конец цитаты.

Другие эксперты также поддерживают точку зрения А.Сугоняко. Они считают, что была сделана стратегическая ошибка: политические, текущие задачи избирательной кампании поставили выше задач экономического развития страны. А кредитование реального сектора экономики «реформаторы» зажали. Искусственно удерживают курс. Можно ожидать 30% девальвации. Но когда это произойдет, то процесс может стать неуправляемым. Гривна сейчас находится под давлением из-за растущего дефицита внешней торговли, начиная с 2011 года дефицит торгового сальдо Украины постоянно растет. А приток валюты по финансовому счету до конца года будет недостаточным из-за отсутствия реальных источников заимствования.

Экс-министр финансов Виктор Пинзеник считает, что ослабление гривни, которая снизилась до более чем двухлетнего минимума является прогнозируемым из-за проводимой властью экономической политики в стране. «Ничего необычного и неожиданного не происходит. Давление на обменный курс ощущается не первый день. Идет скрытая девальвация гривни путем уменьшения валютных резервов, которые сократились почти на 10 млрд долл., по сравнению с августом прошлого года. Власть всячески старается скрыть проблему, из-за чего пытается ограничить обменные операции и инициирует законодательные инициативы относительно обязательной продажи валютной выручки и сроков ее возврата», — конец цитаты.

Украина, накануне парламентских выборов, вынуждена будет в ближайшие несколько месяцев снизить обменный курс гривны, чтобы поддержать конкурентоспособность экспорта и предотвратить рост дефицита внешней торговли, который угрожает дестабилизацией экономике, полагают участники ежемесячного опроса Reuters. Агентство напоминает, что курс гривны, девальвировавшей в 2008 году на 60%, остается в последние три с половиной года практически неизменным на уровне, близком к 8 грн/доллар благодаря поддержке Национального банка. Консенсус-прогноз курса гривны на конец 2012 года составил от 8,4 до 9,50 грн/доллар. Аналитики утверждают, что снижение курса неизбежно и вопрос только в том, оно произойдет уже в декабре или в первые месяцы следующего года.

Финансовый эксперт Эрик Найман полагает, что после парламентских выборов потребность в корректировке курса выйдет на первое место по сравнению с желанием удержать фиксированный обменный курс гривны против доллара. «Однако возникает вопрос: будет произведена быстрая и резкая корректировка или Нацбанк проведет ее плавно? Более умно — последнее, однако предыдущая практика действий НБУ на валютном рынке говорит о высокой вероятности одномоментного скачка курса», — конец цитаты.

Независимые эксперты не исключают, что в преддверии выборов правительству придется идти на денежную эмиссию, чтобы выполнить свои социальные обещания. Ведущий эксперт Центра Разумкова Павел Розенко уверен, что Украина на пороге масштабного кризиса и среди предпосылок будущего кризиса экс-заместитель министра труда и социальной политики выделил, прежде всего, медленный рост экономики и ВВП страны. «Реальный рост ВВП — не более 0,7-1%. Это означает, что у государства уже нет ресурсов для обеспечения социальных выплат. При этом власти не сокращают эти расходы, но и берут на себя дополнительные популистские обязательства: так называемые социальные инициативы Президента. Весной в государственный бюджет Украины на 2012 год были внесены изменения по увеличению доходов и расходов более чем на 33 миллиарда гривен. И если с расходами все понятно, то внятных источников финансирования указано не было. Правительство говорит о том, что удастся их покрыть за счет роста экономики. Но, к сожалению, экономический рост в стране меньше запланированного», — конец цитаты.

Второй предпосылкой наступающих кризисных явлений П.Розенко считает воображаемую стабильность гривни, которая достигается за счет сжигания резервов Нацбанка. Также г-н Розенко отметил принципиальное отличие кризиса 2008 года и сегодняшней ситуации. Предыдущий кризис был следствием глобального европейского, даже мирового финансового кризиса, когда фактически в один момент рухнули почти все рынки ЕС, США, Японии. «Сегодня принципиально иная картина – мы не видим широкомасштабных кризисов на мировом или европейском пространстве, и новый кризис будет связан именно с внутренними экономическими процессами в Украине. То есть он является исключительно следствием работы нынешнего правительства и станет ответом экономики Украины на непрофессиональную и популистскую предвыборную политику, которая сейчас проводится нынешней властью», — конец цитаты.

Кухарки добили экономику

По данным Госкомстата, за первые полгода рост ВВП составил около 2%, при этом в бюджете заложен показатель в 2 раза выше. (Усредненная экспертная оценка роста ВВП в 2012 году в августе ухудшилась до 2,3% с 3,2% в апреле этого года). Это значит, что госбюджет не только не получит дополнительных средств, но в ближайшее время могут возникнуть проблемы с текущими бюджетными расходами. По показателям Пенсионного фонда видно, что уже происходит недобор средств на 4-5 миллиардов гривен. В такой ситуации есть два выхода: заимствования или эмиссия. За рубежом Украине  деньги сейчас не дают, а сотрудничество с МВФ начнется не раньше чем через год. Поэтому остается эмиссия, ведь перед выборами обещания нужно выполнять.

Кроме того, осенью Украине предстоит очередное погашение кредита МВФ на сумму 2,5 млрд. долл. Причем, отдать их придется, если правительство не собирается прибегнуть к дефолту, так как чиновники Фонда на корню пресекли все разговоры о реструктуризации, заявив, что у них просто нет такого механизма. Ну, а говорить о новых траншах от МВФ пока не приходится. Причем, еще в марте МВФ ухудшил свой прогноз по курсу гривны на 2012 год. В этом году, согласно новому прогнозу, национальная валюта опустится до 8,41 грн/долл, тогда как ранее прогнозировались 8,14 грн/долл. Кстати, прогноз этот — на среднегодовой курс. А это означает, что в Фонде допускают возможность просадки гривни в ноябре-декабре до 8,6-8,8 грн/долл.

Где же правительство возьмет деньги на погашение внешнего займа? Скорее всего, из золотовалютных резервов, которые и так в последнее время заметно исхудали. Свежее сообщение на веб-сайте НБУ: международные резервы Украины в январе-августе сократились на 5,7%, или на $1,8 млрд, — до $29,995 млрд. Согласно сообщению, за август международные резервы уменьшились на 0,3%, или на $87 млн.

В Нацбанке признают: слишком дорого обходится удержания курса гривни на взятой высоте. Только за июль 2012 года на межбанковские интервенции ушло 1,2 млрд. долл. Если так пойдет и дальше, государственная «подушка безопасности» быстро сдуется до катастрофических размеров. Некоторые эксперты такой критической границей называют сумму в 20 млрд. долл. Опустившись ниже этой «ватерлинии», арбузовская вотчина уже не сможет удерживать курс гривни.

Экс-президент Украины Виктор Ющенко: «То, что за последние 11 месяцев валютные резервы НБУ впервые дошли до уровня меньшего, чем суммарный объем государственных долгов и долгов Центробанка — это серьезный симптом. Так можно очень быстро дойти до психологического уровня, когда от гривны будут избавляться. Это уже вопрос доверия общества к национальному курсу из-за денег», — конец цитаты.

Хозяйственная деятельность «реформаторов» создала предпосылки для обесценивания гривны: рост внешнего долга, перекачки валютных обязательств корпоративного сектора в государственные, зависимость валютных резервов НБУ от непрогнозируемых экспортных поступлений, ситуативные действия регулятора , отток валюты из страны вследствие подорожания энергоносителей, направление значительной доли доходов домохозяйств на закупку импортной продукции, недоразвитость внутреннего рынка и т.п.

Сегодня госдолг Украины составляет менее 40% ее ВВП, и чисто теоретически отечественную экономику считают защищенной от дефолта. Однако, в кризисных условиях такой взгляд не отражает реалий. По сути, формирование внешнего долга происходило (и происходит) с нарушением базового критерия гарантирования платежеспособности — при привлечении займов стоимость нетто-экспорта товаров и услуг должен расти на величину выплат нерезидентам. Зато Украина наращивает долговые обязательства на фоне падения доходов от экспорта. Неужели нашим кухаркам непонятно, что продолжение политики наращивания внешних долгов страны при стремительном ухудшении торгового баланса рано или поздно обернется катастрофой?! Интервенции НБУ на межбанке за счет накопленных резервов позволяют выравнивать перегибы на местах (это пока), но не решают системных проблем.

Эксперты единодушны: наиболее рискованным периодом будет конец 2012 года и первое полугодие 2013 года. Мы с вами получим целый букет «покращень»: девальвацию гривны, повышение цен на газ и продукты питания, а также, как обычно — на услуги ЖКХ. Перспективы развития страны, невзирая на «реформаторскую» власть, весьма призрачны: в стране продолжается политический кризис, экономика погружается в очередную рецессию, а власть снова и снова демонстрирует неготовность и абсолютное нежелание проводить реформы, которые могли бы существенно улучшить бизнес-климат.

Гривну обвалит «Арбузовщина»

С начала лета чувствуется, как Арбузов и Ко постепенно теряют контроль за ситуацией на валютном рынке Украины. Девальвация гривни, по мнениям экспертов, уже неотвратима, открытым вопросом остается лишь то, способен ли будет НБУ провести ее плавно, с наименьшими потерями для граждан и банковского сектора. Ведь курс гривны не реагирует ни на экономические факторы, ни на динамику ЗВР, это, конечно, обусловлено тем, что он устанавливается «авторски». Последствия такой административной политики в вопросах курсообразования в экономике со слабыми рыночными институтами могут обернуться катастрофой для нас с вами, уважаемые сограждане.

«Загоняет» гривну также социальная расточительность властей. Повышение пенсий, соцгарантий, выплата компенсаций вкладчикам Сбербанка, конечно, является действенным инструментом сценария «выбери меня», но на выполнение всех этих обязательств нужны деньги. Вот и приходится Нацбанку регулярно включать печатный станок.

Кстати, еще в марте с.г. Асссоциация украинских банков просила Президента уволить Арбузова за профнепригодность. В июле они написали второе обращение: банкиров тревожило, что во время прилива наличной валюты во время Евро резервы НБУ сократились. Ассоциация еще раз просила Президента обратить внимание на недостатки в деятельности Национального банка. «Развитие национального хозяйства, кредитования отечественного производителя и содействие улучшению платежного баланса — все это практически остается вне поля зрения руководства НБУ и исполнительной власти в целом», — сказано в сообщении АУБ.

Чтобы перебить поток негативной информации после событий 4 сентября, который сам по себе способен расшатать валютный рынок Украины, чиновники НБУ распространили свой комментарий по поводу этой ситуации. Центробанк объяснил ослабление курса гривны «… расширением гривневой ликвидности. Увеличение гривни у банков связано с тем, что 31 августа НБУ провел тендер по поддержанию ликвидности банков, на котором предоставил ряду банков рефинансирование на общую сумму 3,8 миллиарда гривен под 7,5% годовых», — конец цитаты. Однако, это разъяснение НБУ не убедило специалистов.

Прежде всего, непонятно, с какой целью Центробанк вообще рефинансировал банки, если оказывается, что у них нет проблем с ликвидностью. Если банки, получив средства от НБУ, а физически это произошло в понедельник, в тот же день и вторник они вышли на валютный рынок покупать американский доллар, то это свидетельствует уже о наличии «интересных» явлений в банковской сфере. В 2008 году, ряд банков перед девальвацией гривни также получил значительные объемы рефинансирования, направив их на закупку долларов.

Далее, тот факт, что полученные средства сразу пошли на валютный рынок, а не на кредитование, свидетельствует о том, что банки ожидают большую доходность от операций с иностранной валютой, чем даже от «грабительского» потребительского кредитования ( а ставки там не ниже 30-40%).

Иными словами, если банки предпочитают покупку иностранной валюты кредитованию по таким ставкам, то это свидетельствует о том, что они либо точно знают, либо догадываются, что Украину ожидает значительная девальвация гривны и ухудшение экономической ситуации.

Даже если допустить, что все полученное рефинансирование было направлено на покупку долларов, данная сумма все равно не могла самостоятельно столь ощутимо повлиять на межбанковский валютный рынок.

Эксперты указывают на первые симптомы будущих проблем на валютном рынке. Во-первых, это сам дефицит валюты на межбанке, чего не наблюдалось в предыдущие месяцы даже тогда, когда на рынок выходили представители НАК «Нафтогаз Украины» для того, чтобы приобрести миллиард долларов для расчетов за газ.

Во-вторых, это рост ставок по депозитам в гривне. Отдельные банки уже предлагают вкладчикам до 28% годовых. Банки мобилизуют гривну с целью конвертации ее в валюту в ожиданиях резкого роста «зеленого».

В-третьих, о девальвационных ожиданиях свидетельствует потеря интереса у инвесторов к государственным ценным бумагам, деноминированным в гривне. На аукционе 4 сентября не нашлось ни одного (!) желающего приобрести стандартные гривневые ОВГЗ сроком обращения 5 и 7 лет. Кстати, этот факт убивает аргументы НБУ в пользу версии, которая объясняет рост стоимости доллара во вторник «избыточной ликвидностью». Если бы этот избыток был действительно масштабным, то спрос на государственные бумаги был бы достаточно высоким.

Девальвация гривни это, увы, вопрос ближайшего времени, и единственное что остается непонятным — какую тактику в такой ситуации выберет НБУ. Планомерная девальвация менее болезненна, но требует значительных золотовалютных ресурсов, которых в Украине просто нет. Поэтому сценарий будет такой: гривну резко обвалят, нас просто поставят перед фактом, а гражданам страны НБУ обязательно объяснит то, что «именно мы виноваты во всех бедах на валютном рынке, а сам регулятор просто ничего не мог поделать!».

Саша Волк, «ОРД»